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工商時報【康和證券投資長陳志豪】
國際環境：
2017年開春以來，受惠美債殖利率及美元指數回落，加上人民幣止貶回穩，促使資金回流新興市場，呈現一波強勁的元月行情走勢。展望後市，市場關注20日川普就職後的政策如何推動，特別是執行順序；以及英國退歐的確切時程、態度傾向和路線圖。
川普團隊近期聚焦轉向「退出TPP、廢除歐巴馬健保、對中墨等國追求公平貿易條件」，並非有利經濟成長的「擴大基礎建設、減稅」，削弱美股近期上漲動能；雖然川普上任後的政策如何推動，特別是執行的優先順序備受投資市場關注，但以川普政策基調力推減稅、擴大基礎建設、放寬金融監管等政策，美國GDP由目前2％，有機會增長至3％水平，美股大幅修正的風險不大。
英脫歐後續發展，市場擔憂是否會採取犧牲貿易、換取移民完全自主之「硬退歐」方式，英磅隨之重挫；首相梅伊後續言論，有效緩和市場情緒，談話展現控管邊境及貿易政策的平?，化解硬退歐風險；以退歐時間將耗時2年，目前實屬脫歐談判前的籌碼爭取，造成系統性風險的機率亦不大。
台積電首季營收預期季減9％、國際油價躊躇不前，僅大立光強勢創高，整體台股大盤走勢趨緩；以國際環境系統性風險不大、美元漲勢停頓、人民幣趨穩，加上受惠資金回流，台幣相對強勢，預期台股表現亦將相對穩健。
產業觀察：
NVIDIA原是純粹圖形處理器（GPU）繪圖晶片供應商，但在發掘GPU多元運算能力後，轉而成為基於GPU運算的多元方案供應商，深度布局自動駕駛、人工智慧、虛擬/擴增實境三大應用。
NVIDIA GPU與英特爾中央處理器（CPU）的關鍵差異在處理程序，CPU由多核心依序處理，GPU則為同時並行處理大量資訊，此一特性不但適合雲端運算，更符合生活環境的實際狀況，大量、即時、非重度運算需求；以多GPU取代單一CPU架構，不但提高人工智慧等未來應用的可行性，並同時具備功耗與成本效益。因此，股價領先基本面，NVIDIA 2016年股價漲幅200％，預示不用幾年，生活應用上就會產生相當大的變革。
NVIDIA崛起，預告未來高性能計算（HPC）相關IC趨勢可期，晶圓代工（Foundry）高階製程需求將大幅增加；張忠謀看好HPC應用未來接棒智慧型手機（Smart Phone）成為台積電下一個成長重心，以數據中心（Data Center）應用產品Tesla P100採用16nm及CoWos製程，單顆晶片600平方毫米，總計1,500億個電晶體，單片12吋晶圓可量產顆數卻僅約100套，相較產能消耗相當大。
除聚焦先進製程，中國半導體產能加速建置，大陸區域相關耗材需求大增的投資機會亦值得關注，繼聯電廈門本季月產能5萬片產能率先逐步開出，到明年邏輯晶片包括GF重慶、晶合合肥、中芯深圳、中芯上海、台積電南京、華力微，記憶體包括武漢新芯、晉華集成；即到2018年，估計中國新投產12吋高階製程產能將高達50萬片，此產能已接近目前台積電12吋的總月產能，包括中砂等相關半導體製程耗材商機值得留意。
工商時報【第一金店頭市場基金經理人陳思銘】
台股12月營收結果陸續出爐，緊接著，即將進入上市櫃公司2016年財報公布的空窗期，加上短線股價累計漲多，投資人居高思維的心理下，加權指數本周回檔整理，但仍力守9,300點整數關卡之上，周二收9,349.64點，累計今年來小漲1.04％，中長多格局不變。
根據CMoney決策系統顯示，累計至昨日下午為止，已公布去年12月營收的上市櫃公司871家，其中，創新高的公司約占1成；若累計去年全年，共有470多家公司營收表現優於前年，占已公布家數比例達5成以上，表現不俗。
接下來是2016年財報獲利數字陸續發布的時期，明日將有台積電、大立光等重量級指標公司召開法說會，市場不僅關心獲利成果，更重視今年度的營運展望。而且，由於半導體居科技產業的火車頭，因此法說內容動見觀瞻。
事實上，全球半導體產業受惠於景氣復甦，下半年北美B/B值站回1以上的擴張區間，雖然12月回落到1以下，整體訂單與出貨動能還是優於去年同期。考量上游晶片業者庫存水位偏低，今年第1季有機會繳出淡季不淡的成績。累計全年，營收將重拾增長力道，年增率預估5.5％，擺脫過去兩年衰退的窘境。
分析今年半導體成長來源，除了智慧型手機、平板電腦、傳統PC、網通、雲端運算之外，新興應用的生物辨識，每年以20～25％的速度穩步成長，貢獻度逐步增大。而去年開始切入終端的USB-C接口裝置設備，今年滲透率將持續擴大，至2019年為止，年複合成長率可達166％。
智慧型手機的關注焦點有二：一是蘋果十周年機種iPhone8的誕生、二是搭載雙鏡頭的普及率提升。蘋果去年推出的iPhone7表現不盡理想，拖累蘋概股股價表現，但是掌握核心零組件的供應商，業績不差。
今年下半年iPhone8將推出，目前推測會有多項硬體變革，如：無線充電、玻璃背板機殼、AMOLED等，再度牽動供應鏈布局。
而由蘋果iPhone7拉動的手機雙鏡頭趨勢，帶動上游鏡頭模組出貨量倍增，今年預估可達3億支以上，明年上看5.5億支，滲透率超過3成。
雲端運算方面，受到網路服務、影音串流等各費洛蒙香水項服務刺激，今年大數據資料中心數量將增加15～25％不等，同時設備朝大型化趨勢發展。根據國際數據資訊（IDC）預估，2015～2018年全球雲端伺服器年複合成長率為11％，遠高於一般伺服器4％的增長表現。手機RF射頻元件，同步受惠於雲端、4G運用，無論出貨量或滲透率都將大幅增加。
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